1. 養豬股亮眼,有公司18天漲超70%,豬價仍在回落!市場看漲情緒開始醞釀?
    來源:期貨日報作者:鄔夢雯2023-04-11 07:32

    3月以來,在供應寬松及需求淡季的共同作用下,生豬市場盡顯疲態,期現貨價格同步持續走低?,F貨方面,豬價重心從之前的接近8元/斤回落至7.5元/斤以下。期貨方面,主力2305合約重回15000元/噸關口下方。

    不過,期貨日報記者注意到,盡管價格還處于低位,但多個跡象表明,市場的看漲情緒已經開始漸漸醞釀。例如,豬肉價格跌速放緩,A股養豬概念板塊成為市場熱點之一,多只個股表現搶眼,甚至創出階段性新高。新五豐18個交易日漲超70%,巨星農牧同樣表現不俗,月漲幅近50%。此外,順鑫農業、溫氏股份等3月下旬以來分別上漲26%、14%。

    近日,牧原股份、新希望、溫氏股份三家上市豬企發布了3月的生豬銷售簡報,3月生豬銷售收入同比均呈增長趨勢。從銷售收入來看,三大上市豬企環比、同比均為增長。其中環比增幅最大的為牧原股份,環比增長19.3%;同比增幅最大的為溫氏股份,同比增78.11%。

    具體來看,3月份,牧原股份生豬銷售收入87.49億元,環比增19.3%,同比增17.7%。溫氏股份銷售肉豬收入37.51億元,環比增11.24%,同比增78.11%。新希望銷售生豬收入為25.83億元,環比增1.65%,同比增52.48%。從銷售均價來看,三大上市豬企環比、同比均為增長,環比增幅3%—6%,同比增幅24%—30%。

    “當前豬價從絕對值來說已經處于底部區間,但上漲時間和空間仍有待觀察。一般來說,豬肉股會先于豬價半年見底回升,此階段各養殖上市公司股價均會有所上漲,在后期豬價上漲兌現后,市場會根據豬價表現及企業出欄量再次調整企業估值,屆時,生豬養殖股走勢會出現分化,即經營能力差的公司沖高后回落,經營能力較好的公司延續強勢?!币坏缕谪浬r品事業部分析師侯曉瑞表示。

    在五礦期貨農產品分析師王俊看來,豬價走穩更多代表當前托底力量偏強,但不代表中短期內有向上的驅動。他進一步解釋,一方面,行業持續虧損,在去年錨定效應下,市場對后市有觸底反彈的預期,因此下跌后扛價,二育、凍品入庫、收儲等支撐力量較強。另一方面,基礎需求好于去年同期,也是今年豬價同比高于去年的一個原因。

    對于豬肉股表現較強,王俊認為有兩個原因:一是市場對今年豬病較多的預期。二是在持續虧損下,市場對全行業去產能的預期。不管是哪個因素,對中長期豬價可能有潛在利多,但都無法反映出短期豬價即將企穩的信號。

    “根據能繁母豬存欄推算,當前生豬出欄量處于年度低位,四季度之前預計生豬出欄均會維持增長態勢。而當前隨著能繁母豬性能已回升至高效區間,盡管需求預期好轉,但供應持續增加,暫未看到趨勢性上漲機會。目前市場對年初“非瘟”疫情影響分歧較大,但該數據已在能繁母豬存欄量上有一定體現,預計四季度肥豬出欄將開始下降,年底需求旺季疊加供應減少,豬價存在看漲預期。豬肉股更看重中長期邏輯,年底存在漲價預期,豬肉股上揚存在合理性?!睆V發期貨農產品分析師朱迪認為。

    對于3月以來生豬期現貨價格的持續走低,王俊表示,主要還是由于供應的持續釋放,疊加需求的承接不力導致的。供應方面,當前出欄和宰后體重依舊偏高,肥豬大幅貼水標豬,表明大豬供應壓力仍大;而基礎供應方面,由母豬和仔豬數據推導,當前基礎產能仍處上升周期。需求盡管同比有所恢復,但環比處于淡季,且在行業偏悲觀的預期下,二育和凍品入庫減量明顯,對供應的分流作用降低。供強需弱下,價格表現疲弱。

    事實上,豬價在3月回落前,經過了2月短時的反彈,均價一度漲至8元/斤。朱迪介紹,從基本面來看,3月初豬價上行至成本線以上后,二次育肥戛然而止,凍品分割也明顯放緩,收儲停滯,因此市場缺乏上漲支撐。盡管生豬出欄量處于低位,但體重持續增加,疊加需求恢復緩慢,豬價承壓下跌。盤面先前在市場看漲情緒下表現較現貨更為樂觀,但隨著現貨轉弱,基差持續走強,期貨跌幅明顯大于現貨。

    “前期壓欄及二次育肥大豬陸續出欄,對3—4月豬價形成沖擊。目前來看,養殖端未出現恐慌拋售情緒,出欄體重小幅回升,市場對后市價格仍有看漲預期?!焙顣匀鹫f。

    供需失衡是近期豬價持續走低的主要原因。那么,隨著二季度豬肉需求旺季的來臨,市場的供需矛盾是否會有所緩解呢?

    朱迪表示,從生豬季節性需求變化來看,9月之前屠宰量恢復呈緩增態勢,供需寬松會一直存在,不確定性在于二次育肥的入場節奏及出欄體重。目前7元/斤的底部支撐仍然存在,二次育肥仍有大量入場的可能性,且市場對年底預期樂觀的前提下,出欄體重下調空間有限。預計四季度之前豬價會在7—8.3元/斤區間波動,難有大幅盈利空間。

    “從當前出欄生豬體重的演化、基礎供應和需求的變化、季節性以及市場情緒等多方面因素考慮,二季度中后期尤其是5月份以后,應該說一些積極的因素正在呈現,豬價經歷長時間的磨底后,大概率從低位出現反彈。但從產能的變化幅度看,應該是溫和的反彈。在適當考慮今年豬病影響的背景下,后期豬價在一二季度的基礎上有望逐步擺脫虧損區間,下半年整體表現強于上半年,但會弱于去年下半年同期?!蓖蹩≌J為。

    在侯曉瑞看來,二季度生豬供應端面臨冬季豬病導致的仔豬成活率偏低影響,或導致供應端階段性缺口出現,但前提是現貨端前期未出現大面積壓欄現象。目前來看,3—4月豬價的連續走弱使得養殖端信心不足,大面積壓欄暫時未看到,更多采取賣大留小策略,預計這種現象會持續到年底。二季度居民需求端無亮點,但需關注季節性出行增多導致的餐飲需求回升。因此,二季度中后期豬價可能有季節性好轉可能,具體表現還要關注養殖端情緒變化。

    責任編輯: 冉超
    聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
    下載“證券時報”官方APP,或關注官方微信公眾號,即可隨時了解股市動態,洞察政策信息,把握財富機會。
    網友評論
    登錄后可以發言
    發送
    網友評論僅供其表達個人看法,并不表明證券時報立場
    暫無評論
    為你推薦
    時報熱榜
    換一換
      熱點視頻
      換一換
      日韩亚AV人人夜夜澡人人奭